近日，證監(jiān)會確定了“活躍資本市場、提振投資者信心”25條具體措施，并就市場關注的熱點問題進行回應，表明后續(xù)政策方向。

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在業(yè)內(nèi)專家看來，穩(wěn)定資本市場預期對維護經(jīng)濟社會大局穩(wěn)定具有重要意義。隨著一批可落地、有實效的政策舉措落地，市場信心有望得到提振，資金供求關系或迎來改善，疊加穩(wěn)增長政策落地，后續(xù)市場有望迎來政策面和基本面共振，并進入全面修復行情。

穩(wěn)資本市場預期對穩(wěn)經(jīng)濟社會大局具有重要意義

7月24日召開的中央政治局會議明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”，7月31日的國務院常務會議上，這一提法再次得到強調(diào)。半個多月后，中國證監(jiān)會表示，已專門制定工作方案，確定了“活躍資本市場、提振投資者信心”的一攬子政策措施。

易方達基金總經(jīng)理劉曉艷表示，中央政治局會議首次提及“要活躍資本市場，提振投資者信心”，證監(jiān)會在此基礎上推出一攬子政策措施，充分體現(xiàn)了穩(wěn)定資本市場預期對于維護經(jīng)濟社會大局穩(wěn)定的重要意義。

“這些政策措施既立足當下，又著眼長遠，有助于形成活躍市場、提振信心的強大合力。”劉曉艷說，圍繞建設中國特色現(xiàn)代資本市場這一主線，資本市場將更好發(fā)揮資本市場資源配置、價格發(fā)現(xiàn)、風險管理功能，實現(xiàn)與實體經(jīng)濟良性互動。

在廣發(fā)證券董事長林傳輝看來，此次證監(jiān)會打出政策“組合拳”，將進一步提升投資者的獲得感、安全感，促其全面提振信心，穩(wěn)定對未來的預期，增強在資本市場配置更多資產(chǎn)的動力；從長期來看，也有利于促進一二級市場的平衡聯(lián)動，進一步完善資本市場的各項功能，為建設中國特色資本市場、更好服務高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎。

匯添富基金總經(jīng)理張暉也表達了類似觀點。“活躍資本市場、提振投資者信心十分重要。”他說，一則穩(wěn)定、活躍的資本市場有利于投資者和全社會更好建立對于經(jīng)濟的信心和預期，促使穩(wěn)增長政策達到更好效果；二則資本市場財富效應是擴內(nèi)需和促消費的高效途徑，活躍資本市場所帶來的財富效應可以改善居民當期收入，有助于促消費和擴內(nèi)需；三則資本市場具有高效資源配置能力，長期看活躍資本市場有助于現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

25條措施協(xié)調(diào)配合明確政策“路線圖”

據(jù)悉，證監(jiān)會從投資端、融資端、交易端、市場機構(gòu)、港股市場、跨部委協(xié)同等六方面提出25條具體措施。其中，投資端著眼于大力發(fā)展權(quán)益基金，吸引中長期資金入市；融資端強調(diào)上市公司要從分紅回購、估值、并購重組等提高投資者獲得感；交易端從投資者需求、成本、機制、監(jiān)管等方面推動優(yōu)化，進一步提升市場活躍度。

劉曉艷認為，本次推出的一攬子政策措施相輔相成、協(xié)調(diào)配合，將推動形成活躍市場、提振信心的強大合力。例如，在投資端推出大力發(fā)展權(quán)益類基金，加快指數(shù)基金的開發(fā)創(chuàng)新、增加權(quán)益類基金發(fā)行比例等舉措，將推動公募基金行業(yè)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，更好發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用。

張暉表示，“建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組‘綠色通道’”等舉措，有利于資本市場更好服務科創(chuàng)企業(yè)、更好服務實體經(jīng)濟并推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。同時，政策還著重強調(diào)加強投資者回報，“強化分紅導向”、“放寬回購條件”、“限制破發(fā)或破凈企業(yè)融資”等措施有望提升投資者回報率，更好形成融資、投資良性循環(huán)發(fā)展。

從交易端來看，林傳輝表示，完善資本市場交易制度，提升投資者交易便利性，對夯實資本市場基礎制度建設、提高運作效率具有深遠意義。

“短期內(nèi)，系列舉措的推出有利于直接提振市場交易熱情，比如，證券交易經(jīng)手費、融資融券費率多管齊下，降低了投資者成本；將ETF納入轉(zhuǎn)融通標的，有助于完善對沖機制、提升市場活躍度。長期看，提升資本市場交易機制便利性、推動更多金融期貨期權(quán)品種上市、統(tǒng)籌提升A股港股活躍度、積極與國際市場的接軌聯(lián)動等舉措，將有助于更好滿足投資者風險管理需要，持續(xù)吸引各類投資者參與中國資本市場發(fā)展。”他說。

增強經(jīng)濟長期發(fā)展的信心和耐心

專家普遍認為，經(jīng)濟恢復是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程，我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變。觀察經(jīng)濟形勢既要看清短期的、階段性的“形”，更要讀懂長期的、根本性的“勢”，在看到短期困難挑戰(zhàn)和階段性壓力的同時，更要增強長期發(fā)展的信心和耐心。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國實際GDP同比增長5.5%，依然是對全球增長貢獻最大的經(jīng)濟體之一；高技術產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資同比達12.5%。鋰離子電池制造業(yè)增加值達29.7%，新能源汽車產(chǎn)量達35%，新發(fā)展動能不斷增強。今年前7個月，社會消費品零售總額、服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)累計同比增長分別為7.3%和8.3%，內(nèi)需動力持續(xù)釋放。

林傳輝認為，穩(wěn)經(jīng)濟是資本市場“四穩(wěn)”的基礎，改善經(jīng)濟基本面是活躍資本市場的基石。我國仍需加大逆周期拖底的政策力度，推動經(jīng)濟進入可持續(xù)復蘇的軌道。未來，隨著我國逆周期調(diào)控政策落地發(fā)力，經(jīng)濟內(nèi)生增長動能有望持續(xù)修復，疊加證監(jiān)會逐步推出的一攬子活躍資本市場、提振投資者信心的舉措，資本市場已進入可投資的價值區(qū)域，A股將繼續(xù)“修復市”。

張暉也表示，我國經(jīng)濟長期向好方向并未改變，隨著穩(wěn)增長政策逐步落地實施，下半年經(jīng)濟增長有望進一步回升。當前，國內(nèi)經(jīng)濟驅(qū)動力從基建和地產(chǎn)逐步向高端制造和科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，一大批具備競爭力的中國上市公司正在各行各業(yè)脫穎而出，中長期來看這些企業(yè)具備極高投資價值。活躍資本市場25條舉措逐漸落地實施后，將更好發(fā)揮資本市場資源配置功能、進一步提振投資者信心，形成服務實體經(jīng)濟和投資者回報之間的良性循環(huán)。

來源：上海證券報·中國證券網(wǎng) 記者 梁銀妍

審讀：汪蓓

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