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格隆匯6月7日丨德邦證券6日研報指出，東方雨虹(002271)(002271.SZ)作為防水行業(yè)龍頭依然保持卓越的執(zhí)行力，通過經(jīng)營渠道改革、大力發(fā)展零售渠道、拓展市政小B渠道、發(fā)展全新產(chǎn)品矩陣等方式建構(gòu)新型發(fā)展模式，此次股權(quán)激勵計劃覆蓋范圍廣，覆蓋員工人數(shù)多，進一步提升公司向心力，助力盡快走出陣痛期。首次解售條件為23年利潤同比增長50%，23-26年復(fù)合增長率達26.9%。2023年公司將繼續(xù)深耕渠道轉(zhuǎn)型，23年工建著重提升市占率，民建營收高增長可期。考慮今年地產(chǎn)鏈或全面企穩(wěn)，雨虹渠道轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，預(yù)期23年全年利潤和營收將有效修復(fù)，維持2023-2025年公司歸母凈利潤分別為39.53/57.84/75.12億元，對應(yīng)EPS分別為1.57/2.3/2.98元，對應(yīng)PE估值分別為 18.25/12.47/9.60倍，維持“買入”評級。

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