【行情復盤】

端午期間市場休市，25日，現貨市場表現較為平靜，無實質性遞盤，節日期間成本下移，市場觀望者居多。

(資料圖片)

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【重要資訊】

原油成本端：原油繼續處于經濟衰退擔憂與現實供需緊平衡的博弈狀態之中，端午假期期間，受美聯儲鷹派言論影響，美元指數反彈，原油市場承壓回落，但我們也注意到受到國內部分地區原油卸港延遲影響，內盤原油價格在節前大幅上漲，內外盤走勢出現一定程度劈叉，總體預計國內原油價格繼續在470-570元/桶區間波動為主。

PX方面：PX供需基本面矛盾不明顯下，成本端影響顯著，節日期間，外盤原油價格下跌，6月23日，PX價格收968美元/噸CFR中國，日度下跌20美元/噸。

供給方面：臺化興業一套120萬噸裝置6.7日停車，預估6.26日附近重啟；嘉通能源1#250萬噸裝置按計劃13日停車檢修，預計檢修時間15天，蓬威石化90萬噸裝置再度停車，山東威聯化學250萬噸產能裝置負荷提升至8-9成，逸盛大化一套375萬噸產能裝置負荷恢復正常，截至6月25日當周，開工負荷81.4%，周度提升3.7%。

需求方面：上周聚酯裝置平穩為主，截至6月25日當周，國內大陸地區聚酯負荷在92.6%附近，周度小幅下降0.2%。終端江浙織機開工負荷69%，周度回落2%，江浙加彈開工負荷82%，周度持平。本周，終端以消化原料備貨為主，采購跟進有所不足，各地整體織造訂單氛圍維持，整體一般，其中應季服裝類訂單稍好。

【套利策略】

pta現貨加工費處于中性偏低狀態，隨著低加工費維持，pta估值略顯低估，后市重點關注多pta現貨加工費機會。

【交易策略】

pta開工負荷小幅提升，需求穩定為主，5月份pta出口量略超預期，提振市場，整體來看，pta供需矛盾不明顯，pta價格依然受成本影響較為顯著，后市pta價格緊跟PX波動為主，節日開盤pta價格可能呈低開態勢，預計價格波動區間參考5200-5800元/噸。

（來源：方正中期）

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